嫩草设计院

房先生说，家附近的菜市场，每天有很多老年人来买菜，几乎所有的老人都被店员邀请进店体验。在门店体验时，工作人员宣称：高电位治疗仪能净化血液，治疗百病。消费者 房先生：主要就是净化血液，血液是要流通人全身，血液净化了，就把你身上的垃圾带走，所以就能治百病，病就治好了。

Christian Bolu等分析师写道，去年包括比特币在内的数字货币的买卖给主要加密货币交易所创造了18亿美元的手续费收入，是传统交易所收入的8%左右。这一估值仅计算了交易手续费。从具体类别来看，只有全球现金股票业务超过了加密货币交易。“随着加密资产类别变得更加热门，机构需求逐渐增加，传统金融公司面临着大量的机遇，”分析师们写道，其中包括托管、资产管理和做市服务。

较于已经我们整理了过去半年35家获天使投资的教育企业情况，从上图可以看出K12相关23家，占比66%，升学服务6家，占比17%。少儿教育目前依旧是教育行业天使投资的热点，将K12教育细分方向后，可以看出少儿编程为7家占比30%，超过传统热门英语教育（6家，占比26%）。上述数据表现了资本对于少儿编程教育的追捧，也反映了家长对于少儿的教育紧跟科技步伐。作为未来了解世界的工具——编程成为了孩子的必修课。与此同时，STEAM教育、文学艺术教育总计7家，合计占比30%。综合教育可以培养少儿各方面能力，作为新时代的种子，综合素质强的孩子未来在社会中会更有竞争力，此类教育市场有升温之势。相充满企业的编程赛道，素质教育存在更多投资机会。

■资海外投行的经验1975年佣金自由化后，美国投行杠杆水平大幅提升，驱动了ROE提升。以高盛为例，金融危机前权益乘数维持在15倍以上，金融危机以后被动降杠杆，但杠杆仍在10倍左右。其高杠杆主要来源于两方面：一方面，融资结构多元化、融资成本低，且可使用客户的证券抵押物进行再抵押，以创造流动性；另一方面，利用自身资产负债表开展机构交易业务。前者创造杠杆资金，后者使用杠杆资金。

综合来看，美国投行负债融资的特点包括：（1）融资渠道多元化，从而保证了融资来源和规模，也更好地分散融资风险；（2）回购协议是主要融资工具之一，行业的回购协议融资占比接近25%，主要得益于美国高度发达的债券市场，美国债券回购融资成本低，可以多次使用放大经营杠杆；（3）融资成本较低。我们测算高盛2018年无担保长期借款、存款、担保融资、无担保短期融资、交易性金融负债成本分别为2.51%、1.76%、1.74%、1.59%、1.41%。

不过，市场分歧依然存在，部分上市公司对重卡市场持谨慎态度。中国重汽方面表示：“原材料价格不断上涨，导致公司净利增幅明显低于销量增幅，再加上三季度是行业淡季，因此无法预计下半年重卡行业整体走势。”从前5个月的数据来看，工程类重卡已成为重卡销量增长的主要驱动因素。有机构据此认为，今年是工程机械行业发展的机遇期。“是否是机遇期不好判断，但整个工程机械行业全年保持30%-40%的增长没有问题。”三一重工指出，从2016年下半年开始，工程机械行业开始复苏，2017年高速增长，2018年至今增速良好，受产品更新换代及政策的连续性影响，下半年最起码可以维持行业平均增速，即同比增长30%-40%。